代币化证券整体投资风险偏大，即便底层挂钩传统金融资产，也不能等同于直接买入对应股票或者债券，除资产本身涨跌之外，还叠加了中介机构、链上技术、权益错位等多重额外风险，普通币圈投资者很容易被“现实资产背书”的叙事迷惑，忽略藏在合约与托管环节的隐患。代币化证券简单来讲就是把股票、债券、债权等传统金融资产权益，通过智能合约铸造成链上代币，实现7×24小时不间断交易、小额拆分入场，打破传统交易所交易时间与起投门槛的限制，这种模式在RWA赛道热度持续走高，但优势并不等于安全，很多风险点是传统证券市场不会遇到的。
对手方与托管风险是代币化证券最核心的隐患，多数代币化证券采用中心化托管模式，底层资产掌握在发行平台与第三方托管机构手里，链上只能看到代币流转记录，不等于资产完全归属于代币持有者。不少产品仅仅做到价格跟踪，投资者持有代币并不代表进入上市公司股东名册，没有投票权，分红发放规则完全由平台制定，一旦平台出现经营危机、破产清算，普通用户只能作为普通债权人参与追偿，资产取回存在很大不确定性。市面上还混杂大量伪代币化证券项目，对外宣称挂钩真实证券，实际没有足额底层资产储备，仅仅是一份场外对赌合约，价格跟随标的变动，却不存在任何资产兜底。
链上技术风险同样不可忽视，代币化证券依赖智能合约、预言机、包装合约完成价格同步与收益分发，任意一个环节出现漏洞都会造成资产损失。预言机数据被操控、包装合约逻辑bug，都有可能造成代币抵押价值异常失真，引发借贷池连环清算。同时代币化证券具备DeFi可组合属性，不少用户会将代币作为抵押品循环加杠杆，底层证券小幅下跌，经过多层杠杆放大之后，就会触发大规模清算，放大亏损幅度，这类链式风险在传统证券交易环境中很少出现。即便是代码经过审计的协议，面对复杂的跨组件交互，依旧存在没有被发现的逻辑漏洞。
流动性与权益适配问题也会直接影响实际投资体验，在市场行情剧烈波动阶段，代币化证券的二级市场流动性会快速枯竭，出现代币价格和底层资产价格大幅脱钩，想要完成赎回变现会遭遇滑点扩大、赎回通道临时关闭等情况。底层资产发生分红、拆股、退市等企业行为时，链上代币的调整工作完全依靠发行方人工处理，如果处理不及时，就会出现收益丢失、代币参数错乱。普通投资者分辨项目优劣时，不能只看代币价格是否对标标的，还需要重点核实托管主体资质、储备证明披露频率、完整的赎回条款，避开只讲高收益却不披露对手方风险的项目。
