牛市整体行情向上，大部分持有主流现货、布局较早的投资者能够获得正向收益，但依然有接近三成的参与者持续处于亏损状态，亏损人群集中在追高进场者、重度合约交易者、盲目追逐山寨币种的投资者以及频繁换手的短线交易者这几类群体当中，行情越是火热，这部分人的亏损幅度反而越大。牛市并不会消除交易本身的风险，反而会放大投资者的贪婪与恐惧情绪，让原本简单的持仓决策变得复杂，不少人明明身处上涨周期，却因为操作节奏错乱不断交出利润甚至本金。
第一类持续亏损的人群是被FOMO情绪主导的后期进场散户，这类投资者往往在币种经历大幅拉升之后才被市场热度吸引入场，错过了低位建仓的积累阶段，选择在市场情绪最高点买入筹码。主流币种已经完成一轮上涨，各类山寨币种接连拉出翻倍行情，社群到处都是暴富的案例，他们害怕错过行情放弃等待回调机会，直接高位追涨建仓。当市场进入短期整理阶段，价格出现小幅回落，他们的持仓立刻陷入浮亏，既不愿意止损离场，也没有足够仓位进行摊薄成本，只能被动承受回调带来的亏损，等到行情再度启动时，心态已经混乱，很难跟上市场节奏。
第二类亏损群体是过度依赖高杠杆合约的交易者，牛市持续上涨的走势会让投资者产生市场永远不会下跌的错觉，进而不断提高杠杆倍数，试图用小本金博取高额收益。加密市场即便处于牛市，日内插针、短期回调都是常态，小幅的价格波动在高杠杆的作用下会直接触发爆仓机制。很多投资者连续几次短线盈利之后变得过度自信，把全部资金投入合约交易，不设置止损点位，一次突如其来的价格回撤，就会清空之前所有积累的利润，甚至直接让账户本金归零。即便后续币种价格重新回到之前的高位，这部分投资者也已经被市场清算出局，无法分享后续的上涨红利。
第三类亏钱的投资者嫌弃主流币种涨幅平缓，执意追逐热点山寨与题材币种，在牛市轮动行情里频繁踏空。本轮牛市上涨结构具有明显分层，比特币、以太坊等主流资产稳步上行，走势稳定，而各类概念山寨币波动剧烈，大多依靠资金短期炒作拉升，缺乏实际价值支撑。部分投资者觉得主流资产上涨速度太慢，不断抛弃走势稳健的主流币，去追逐当日涨幅最高的热门币种，结果往往是刚买入热门币种就迎来庄家出货回调，而自己卖掉的主流币种却继续上涨，造成两头亏损。多数小众币种炒作周期极短，几天之内暴涨之后便持续阴跌，高位进场的投资者往往会面临百分之五十以上的资产缩水。
还有一部分投资者亏损来源于过度交易与无法合理止盈，他们在牛市里始终保持满仓状态，一天之内多次买卖操作，不断更换持仓币种，大量交易手续费慢慢侵蚀整体收益。持仓出现盈利之后，内心的贪婪驱使他们拒绝锁定利润，总期待价格能够继续冲高，不愿意分批卖出兑现收益。账面浮盈不断增加的过程中，风险也在持续累积，当市场迎来集中回调，之前所有的浮盈快速消失，原本盈利的持仓直接转为亏损，等到亏损扩大之后又舍不得割肉离场，最终把小幅浮亏变成长期深度套牢，在整体牛市行情里独自承受资产缩水的结果。
