以太坊不存在固定总发行量上限，发行量处于动态变化状态，创世区块初始发行7200万枚，当前全网总供应量维持在1.2亿枚区间，新增代币由质押奖励产生，同时交易费用销毁持续抵消增发数量，无法得到永久固定的总量数值。很多新手容易把初始创世数量、实时总供应量、流通量相互混淆，想要理清以太坊发行量，首先要区分创世分配与后续持续增发的部分。2014年以太坊开展预售，创世区块诞生时一次性释放7200万枚ETH，这部分也是早期投资者、项目开发团队获得代币的主要来源，在此之后网络依靠共识机制持续产生新代币，这也是总量不断上涨的根本原因。
以太坊的发行模式经历过两次关键性变革，直接改变新增代币速度。在合并升级之前，网络采用工作量证明机制，依靠矿工打包区块产出新ETH，每日新增代币规模较高；2022年合并完成全面转向权益证明，不再产生挖矿奖励，新代币仅发放给质押验证节点，每日新增发行量缩减近九成。新增代币数量并非恒定数值，会随着全网质押ETH总量浮动，参与质押的资金越多，网络需要发放的验证奖励会平缓提升，但整体增发速度长期维持在较低水平。
EIP-1559交易销毁机制，是理解以太坊实际有效发行量不可或缺的关键。每一笔以太坊主网交易都会产生基础手续费，这部分代币会被永久销毁，直接从全网总量中清除。市场行情火热、链上转账、DeFi交互、NFT交易活跃阶段，单日销毁量有可能超过当日新增发行量，出现短期通缩；而网络活跃度低迷时，销毁规模下降，全网总量缓慢增加。这也造就以太坊独特的货币模型，时而通胀、时而通缩，和比特币固定2100万枚硬顶有着本质区别。
普通用户查询以太坊发行量时，还需要区分总供应量和流通供应量。总供应量包含所有已经发行、未销毁的全部ETH，其中有大量代币长期处于质押锁定状态，暂时无法在市场交易；流通供应量指解除锁定、可以随时转账、交易的代币。市面上行情软件展示的数据大多为实时统计数值，会随着每日增发与销毁持续变动。如果想要获取精准数据，不能依靠自媒体估算，需要依托链上浏览器实时查询，切勿把某一时间点的数据当成永久不变的发行量。同时需要理性看待供应模型，无总量上限不代表代币会无限贬值，供需平衡最终由生态活跃度持续影响。
