理论上比特币全网记录的总上限固定为2100万枚不会减少，但是市场上能够正常交易、流通的比特币数量会持续变少，很多投资者容易混淆总供应量与有效流通量两个核心概念，进而产生认知偏差。比特币协议代码不存在代币销毁机制，已经挖出的比特币会永久记录在区块链账本之上，不会因为交易、转账直接消失，从链上账本统计，已产出的比特币数值只会随着挖矿缓慢增加，直到逼近总量上限。但账本上存在不等于资产可以被动用，大量比特币会因为各类意外情况永久锁死，无法参与市场交易，直观表现为流通层面持续收缩。
想要理清数量变化，首先需要看懂比特币独特的减半发行机制。新比特币唯一产出渠道就是矿工打包区块获得奖励，每产出21万个区块，区块奖励自动减半，新币释放速度不断放缓。随着一轮轮减半推进，每年新增流入市场的比特币持续下降，剩余未开采的上百万枚，需要跨越上百年时间才能逐步挖出。在全部比特币开采完成后，网络不再诞生新代币，理论总供给抵达天花板，新增供应彻底归零，之后市场数量变化只取决于现有存量资产的流通状态。
造成流通比特币持续缩水最主要的原因是私钥永久丢失。比特币资产的支配权完全依托私钥，一旦私钥文件损坏、助记词遗忘、存储硬件损毁，或者持有者离世没有留下资产备份，对应地址内的比特币将永远无法转出。这些代币依旧存在区块链记录当中，任何人都可以查询余额，却没有任何方式完成转账，相当于永久退出流通。除此之外，部分用户误将比特币转入无法提取的黑洞地址、交易所破产无法兑付资产，同样会造成存量资产丧失流动性，日积月累不断压缩市场可交易筹码。
不少交易者会利用这一特性判断比特币长期稀缺逻辑，但也要区分两种不同维度的稀缺性。总量上限保证比特币不存在无限增发的风险，区别于法币与许多可以增发的山寨币种；而持续流失的流通筹码，则进一步强化现货市场供需格局。不过需要注意，长期休眠的地址不能直接等同于丢失代币，部分巨鲸选择长期囤币不进行转账，只是主动锁仓，未来依然有流入市场的可能性，不能简单计入永久损失的范畴。区分休眠筹码与彻底丢失的资产，才能更加客观判断存量市场的供给潜力。
