理论上1枚USDT锚定1美元，但二级市场交易价格无法永远精准等于1美元，常态下会在0.99至1.01美元区间小幅波动，极端行情下价差会进一步放大。USDT作为抵押型稳定币，发行机制设定为用户向发行方转入美元，等量铸造USDT，赎回时也能够按照1:1比例换回美元，这套一级市场规则是其价值锚定的基础，也是市场默认1USDT等价1美元的根本原因。但一级市场兑换渠道存在门槛，普通散户无法直接参与铸造与赎回，大家日常交易接触的都是二级市场，价格会随市场供需持续变动。
造成USDT价格偏离1美元的诱因分为多种场景，加密市场出现大跌行情时，大量交易者抛售各类币种买入USDT避险，需求激增会推动USDT产生溢价，价格高于1美元；市场迎来上涨周期，资金从稳定币转出买入主流币种，USDT供给增多，价格容易出现折价。除此之外，不同区块链网络流动性差异、交易所资金进出限制、各地监管环境变化，都会造成同一时段不同平台、不同链上的USDT报价出现分化，经常出现平台之间存在微小价差的情况。
套利资金是维持USDT价格贴近1美元的核心力量。当USDT持续溢价，具备资质的机构会在一级市场以1美元成本铸造新的USDT，投放到二级市场卖出，增加流通供给压低价格；当USDT大幅折价，机构会在市场低价吸纳USDT，再向发行方赎回美元获利。不过套利存在手续费、转账时长、最低赎回额度等成本，这些摩擦成本允许价格长期维持小幅偏离，只有价差扩大到能够覆盖交易成本时，大规模套利行为才会启动，缩小价格偏差。
很多新手容易混淆锚定价格与实时交易价格，误将1:1的理论规则当作永远不变的交易汇率。在实际操作中，短线交易、链上转账不需要过度纠结微小价差，但大额资金进出时，需要对比多家平台报价，避开流动性较差的小型交易场所。同时需要认清底层风险，USDT的稳定高度依赖发行方储备资产与市场信心，一旦市场出现对于储备资产的负面预期，有可能出现大幅度脱锚，投资者不能默认USDT永远等价于美元。
