以太坊数量没有明确的固定上限，与比特币2100万枚的绝对硬顶不同，其采用的是动态供应的货币模型，通过发行与销毁的双重机制实现自我调节，并非传统意义上的无限通胀资产。
以太坊诞生之初就未在代码中设定总量上限，初始发行7200万枚ETH，早期通过PoW挖矿每年增发约1800万枚，设计核心是为智能合约平台提供持续的安全激励与运行支撑。2021年伦敦硬分叉引入EIP-1559提案，成为供应机制的关键转折点，该提案将每笔交易的基础Gas费永久销毁，直接从流通量中移除，不再分配给矿工，为以太坊注入了通缩力量。
2022年9月的合并升级进一步重塑供应模型，以太坊从PoW转为PoS共识机制，每日新发行量从约13000枚骤降至约1700枚，年增发率从4.61%降至约0.52%，发行量降幅超88%。当前ETH的新增发行仅用于支付PoS验证者的质押奖励，发行速率与全网质押总量挂钩，质押量越高，单个验证者收益率越低，形成天然的市场调节约束。
以太坊的实际流通量变化取决于发行与销毁的动态平衡，当网络活跃、Gas费较高时，销毁量可能超过新增发行量，使ETH进入通缩状态，总流通量减少。截至2026年4月，以太坊流通量约1.2亿枚，EIP-1559实施以来累计销毁超300万枚ETH，在NFT热潮、DeFi爆发等网络高负载阶段，多次出现单日销毁量高于发行量的情况。
这种无硬顶但强约束的设计，区别于比特币的价值存储定位，更适配以太坊“世界计算机”的生态定位，既通过持续发行保障网络长期安全，又借助销毁机制绑定稀缺性与网络使用率。以太坊基金会多次明确表示无设定总量上限的计划，其供应模型将长期保持动态弹性，以适配生态发展与安全需求。
