熊市并非所有币都会跌，稳定币、部分避险型平台币与基本面极强的通缩代币，在熊市周期里能保持价格稳定甚至逆势上涨，绝大多数加密货币会跟随大盘深度下跌，但绝非全部无一例外。
稳定币是熊市里最确定不跌的品类，USDT、USDC、DAI等主流合规稳定币，通过锚定美元、法币储备或超额加密抵押机制，严格维持1:1的价格锚定，波动幅度通常控制在0.1%以内，2022年Luna暴雷、FTX崩盘等极端熊市中，USDT、USDC依然保持价格稳定，成为资金避险核心载体，熊市里稳定币市值往往逆势增长，成为市场流动性的压舱石。
主流加密货币里，比特币、以太坊虽会下跌，但跌幅远小于中小山寨币，且常出现阶段性抗跌反弹，比特币作为加密市场市值龙头，2021-2022熊市从6.9万美元跌至1.57万美元，跌幅77%，而大量山寨币跌幅超90%甚至归零，以太坊合并后通缩机制叠加生态刚需，熊市中流动性与共识支撑更强，部分平台币如BNB，依托交易所生态、定期销毁通缩与合规场景，也能跑出优于大盘的抗跌表现，甚至阶段性逆势上涨。
少数具备真实现金流、刚需场景与强通缩模型的小众代币，也可能在熊市逆势，比如部分去中心化稳定币治理代币、链上数据刚需型代币，在市场恐慌抛售、资金从高风险山寨撤离时，会流向有真实价值支撑、低泡沫的标的，形成独立行情，但这类币种占比极低，历史数据显示熊市中仅2%-5%的加密资产能实现正收益，绝大多数仍难逃下跌命运。
熊市普跌的核心逻辑是宏观加息、流动性收缩、杠杆清算、恐慌抛售形成的系统性风险，高波动、低流动性、无基本面的山寨币首当其冲，而锚定法币、有强共识、真实需求与通缩机制的币种，能脱离纯情绪与资金博弈，走出独立走势，区分“跌”与“不跌”的关键，在于代币是否有脱离市场情绪的价值支撑，而非单纯看市场周期标签。
