截至2026年4月，对于绝大多数普通投资者而言，使用比特币挖矿机进行挖矿无法赚钱，整体处于系统性亏损状态，仅有极少数掌握极致低成本能源与最新设备的头部矿商能勉强维持盈亏平衡。
当前比特币挖矿的亏损局面，核心源于成本与币价的严重倒挂。根据链上数据机构Checkonchain的模型估算，截至2026年3月中旬，全网挖出一枚比特币的平均综合成本已高达8.8万美元，而同期比特币市场价格仅在6.9万美元左右波动，每产出一枚比特币，矿工平均亏损近2万美元。造成高成本的主因是2024年比特币减半后，区块奖励从6.25枚降至3.125枚，直接腰斩基础收益，但全网算力却在2025年底突破1泽塔哈希（ZH/s）的历史高位，竞争极度白热化。单位算力收益（Hashprice）已跌至33至35美元/PH/s/天的历史低位，远低于多数矿场40美元的盈亏平衡点。
挖矿收益的决定性因素，除了币价与算力，便是电费与矿机效能这两大刚性成本。以当前主流的神马M63或蚂蚁S21等新一代矿机为例，在理想的0.05美元/度（约0.35元/度）超低价水电环境下，扣除电费后单日尚有微薄利润。但一旦电价升至0.1美元/度（约0.7元/度）以上，收益便难以覆盖电费与矿机折旧的双重支出。对于使用S19Pro等旧机型的矿工，在欧美0.15美元/度以上的高电价地区，挖矿收益甚至不足以支付电费，直接陷入“开机即亏”的境地。同时，一台高性能矿机售价超1万美元，3年的折旧成本日均近10美元，进一步压缩利润空间。
除了市场层面的亏损，政策风险也让挖矿盈利的可能性雪上加霜。在中国，虚拟货币挖矿自2021年起被列为淘汰类产业，2026年2月央行等八部门再度发文，严禁境内一切挖矿、矿机交易活动，个人挖矿面临断网、断电及处罚风险。全球范围内，行业正经历“矿工投降潮”，2026年一季度挖矿难度已连续下调，超50EH/s的中小算力因亏损永久关停。为求生存，包括CoreScientific、Riot在内的头部上市矿企纷纷转型，将矿场改造为AI数据中心，提供高性能计算服务，因为单一AI项目的收益可能超过过去全部挖矿收入。
对于散户或中小投资者，比特币挖矿已无实际盈利可行性。只有在伊朗、俄罗斯部分地区等能获得0.03美元/度以下极端低价能源，并配备最新一代矿机的极少数玩家，才有可能在扣除所有成本后实现微利，但这种条件难以复制。
