以太坊2014年ICO众筹平均发行价约0.308美元/枚，早期优惠档位1BTC兑换2000ETH，折合单枚ETH仅0.0005枚比特币，众筹末期兑换比例降至1BTC兑换1337ETH，折合单枚0.00075枚比特币，2015年7月30日主网上线创世区块后，二级市场初始流通开盘价格约1.2至2美元区间。
很多币圈新手容易混淆以太坊众筹发行价与主网上线交易价，二者属于完全不同的两个阶段定价，其中ICO众筹才是行业公认的以太坊原始发行定价。2014年7月22日至9月2日以太坊基金会开启为期42天比特币专属预售，全程不接受法币参与，为了鼓励早期参与者，项目设置阶梯递减兑换机制，前14天是最优购入窗口，1枚比特币固定兑换2000枚ETH，从第15天开始，每日可兑换ETH数量减少30枚，直至最后一天锁定1337枚ETH/1BTC不再下调。整场预售累计吸纳31529枚比特币，按当年比特币汇率折算总募资约1850万美元，合计对外售出6010万枚ETH，创世区块初始流通总量7200万枚，剩余1200万枚预留以太坊基金会、早期开发团队，占初始总供应量16.53%。综合整场42天所有成交订单核算，所有参与用户的平均持仓成本稳定在0.308美元，这也是全网统一标注的以太坊原始发行基准价。
阶梯兑换机制直接造成早期参与者与后期入场者成本差距明显，我们可以换算直观对比，众筹前14天入场用户，按当年比特币350美元单价计算，单枚ETH成本仅0.175美元；众筹收尾阶段入场用户，同等比特币金额能兑换的ETH缩水三成以上，单枚成本拉高至0.26美元上下。2014年参与众筹购入的ETH无法立刻转账交易，所有代币全部锁定，必须等待2015年7月30日Frontier边境版主网创世区块生成后，用户才能导入钱包解锁资产，这也导致众筹阶段不存在二级市场交易波动，定价完全由基金会固定规则决定，不存在涨跌浮动。彼时加密市场尚未形成规模化交易所，以太坊众筹仅面向海外区块链爱好者、开发者群体，国内普通投资者几乎没有参与渠道。
2015年主网上线后才真正进入公开流通市场，此时的价格不属于发行价，只能算作上线开盘价。创世区块诞生初期以太坊仅在小众场外交易渠道流通，上线首月市场报价维持1.24美元，上线两个月后短暂冲高至2美元，对比0.308美元众筹发行价，上线初期涨幅超3倍。但早期区块链基础设施不完善，DApp生态空白，市场流动性极差，上线一年后也就是2015年10月，ETH价格回落至0.42美元，仅比原始发行价小幅上浮，大量早期众筹持有者选择低位抛售，也让市场直观看到早期公链项目价值波动风险。对比当下市场行情，以太坊从0.308美元发行价起步，长期涨幅超过六千倍，也让这场42天ICO成为加密行业经典早期融资案例，阶梯递减募资模式后续被大量山寨币、公链项目模仿沿用。
区分发行价、众筹价、上线开盘价是币圈基础认知要点，不少行情平台、科普文章会模糊三者概念，造成新手认知偏差。严格定义上，代币项目官方募资阶段的固定定价为发行价，交易所二级市场流通后的报价均属于市场交易价，以太坊不存在法币直接认购的公募发行渠道，比特币ICO是唯一原始发行途径，0.308美元的均价、0.0005BTC的早期兑换单价，是经过链上交易总量、总募资额双重核算的精准数据，不存在估算误差。同时以太坊初始发行无总量上限，仅创世区块一次性产出7200万枚，后续依靠区块增发、手续费销毁动态调节流通量，这一经济模型也是其发行定价体系的配套设计。
