熊市长期不间断做空，短期可以收获部分收益，但长期坚持下去大概率整体亏损，甚至直接爆仓清零，只有极少量低杠杆、懂得灵活调仓的交易者能够稳定盈利，普通投资者不适合全程死拿空单。熊市整体大趋势虽然向下，但行情不会单边持续下跌，中途会频繁出现阶段性反弹，再加上合约机制带来的隐性成本，长期硬扛空单的隐患会不断累积，最后一次性吞噬全部利润与本金。
其次阶段性反弹和急速拉升带来的轧空行情，是长期做空者最大的致命风险。即便整体处于熊市，受到宏观消息、机构大额买入、短期政策利好影响，市场经常出现单日大幅反弹。大量空单同时被强制平仓，需要买入代币完成平仓，进一步推高币价，形成轧空循环。加上币圈普遍存在瞬时插针现象，价格短时间冲高后快速回落，高杠杆仓位来不及手动止损就被系统强平，即便后续行情继续下跌，交易者也已经出局。做多最多亏完本金，做空价格上涨没有上限，极端行情下还会出现穿仓，产生额外欠款。
除此之外，交易者心态变形也是长期做空容易亏损的关键因素。连续几次盈利之后，投资者容易盲目自信，主动加大杠杆，扩大仓位；一旦遭遇反弹亏损，多数人不愿意及时止损，选择追加保证金硬扛，赌行情再次下跌。这种操作方式会让风险持续放大，原本合理的短线策略变成被动扛单，一旦遇到持续几周的修复行情，账户资金会快速缩水。另外交易所会在行情波动剧烈时调整保证金规则，提高维持保证金比例，部分仓位会被动平仓，打乱长期做空计划。
熊市不能简单采取无脑一直做空的模式，可以逢高点分批开短线空单，设置固定止损，行情企稳之后及时止盈离场，避开连续持仓产生的资金费率，同时降低杠杆倍数。绝对不要全程重仓持有空单，既要顺应下跌大趋势，也要规避短期反弹带来的系统性风险，才能提升整体胜率。
